巴菲特股票投资策略(关键看思维)

2019-4-14 股票配资

原文标题:巴菲特股票投资策略(关键看思维)
大师的想法有很多相似之处。事实上,证券投资中每个成功人士背后的故事总是惊人地相似,因为事实往往是简单而独特的。那么巴菲特股票投资策略是什么?

巴菲特股票投资策略(关键看思维)

一个寻找他们真正理解的公司

巴菲特没有考虑市场理论鲲宏观经济理论或当地趋势的问题。相反,他的投资行为与公司的运营方式密切相关,因此他专注于了解业务的更深层次。

这些因素主要是:

1业务简单易懂。

2具有一致的历史记录。

3长期前景令人满意。

他能够对他的投资有高度了解的原因是他将投资限制在他自己的理解上。“务必在你的能力范围内进行投资。能力有多强无关紧要。关键是要正确理解和评估你的能力。“

2公司具有长期令人满意的发展前景

巴菲特拒绝投资以下公司:

(1)有些问题正在解决。

(2)由于计划不成功而改变业务方向。

巴菲特认为,巨大的变化和丰厚的投资回报往往是不相容的。

巴菲特认为,由于无法解释的原因,这些投资者对这些公司抱有很高的期望,但他们忽略了这些公司的现状和问题。他认为以合理的价格购买好公司的股票可以通过以更便宜的价格购买有问题的公司股票来增加利润。

巴菲特将经济分为大型小团体和具有特许经营权的普通企业。

特许经营定义为:

(1)市场需求甚至需求旺盛。

(2)没有其他选择。

(3)没有政府规定。

由于上述特点,公司具有很大的定价灵活性,可为投资者带来非凡的回报。特许经营的另一个明显特征是它能够通过拥有大量商誉来抵御通货膨胀的侵蚀。普通商品公司通常是低回报公司,价格竞争严重削弱了经营利润。三个鲲由诚实和有能力的人管理。当然,特许经营也可能导致价值降低,因为成功导致新进入者和替代产品。此时,管理器的值将突出显示。最重要的管理行为是公司的资金分配。资金分配在很大程度上反映了公司经理的合理性。如果公司收益的再投资回报超过公司的权益资本成本,那么所有盈余的资金都应该再投资。如果再投资回报率低于资本成本,那么使用盈余资金进行再投资是不合理的。如果一家公司产生净现金流并继续投资该公司的业务只是为了获得平均甚至更低的回报率,那么该公司的经理有以下三种选择:

(1)重新投资公司现有业务。

(2)购买成长型公司。

(3)向股东分配。

巴菲特一直尊重那些完全披露公司财务状况的经理人,特别是那些不使用GAAP隐瞒鲲包装公司业绩的公司。

巴菲特强调,无论是否遵守公认会计原则,需要披露的信息都应该回答有财务知识的读者提出的三个问题:

(1)公司的近似值是多少?

(2)公司未来偿还债务的可能性有多大?(3)经理的工作状况如何?他们完成了任务吗?

巴菲特认为,大多数公司的年报都是假的,但程度不同。大多数经理在报告结果时都比较乐观,但坦率地说。

四个财务数据要求

巴菲特并不关心某一年的业绩,而是关注平均4-5年。他强调了以下准则:

1鲲侧重于资本回报率,而非每股收益。由于大多数公司使用其上一年收益的一部分来增加其股权资本,因此没有理由对每股收益感兴趣。如果一家公司在增加每股收益的同时增加10%的股本,那就没有意义了。最重要的指标是投资股本的收入状况,而不是每股收益。

但要做一些调整。首先,证券应使用投资成本而非市场价格进行估值。也就是说,分母是股东的投入成本,而不是市场价格计算的股东权益。第二,排除所有增加或减少利润的资本损益和其他特殊项目。专注于营业利润。

公司应该使用股权资本来创造无债务或最低债务的收入。增加财务杠杆将增加股权资本收益率,但是当经济增长放缓或经济衰退发生时,负债累累的公司极易受到影响。

2鲲计算股东收入。股东收入是巴菲特自己创造的指标。这是公司的利润折旧和摊销-资本支出-需要增加的其他资本。虽然他无法为价值分析提供准确的价值,但他引用了凯恩斯的话说:“接受模糊的事实而不是犯错误是更好的。”股东权益对于分析公司抵御通胀的能力非常有用。3鲲寻找营业利润高的公司股票。该指标主要是为了反映公司的盈利能力。削减成本是提高利润水平的一个非常重要的方面。巴菲特自己的伯克希尔哈撒韦公司仅占营业利润的1%。同等盈利的公司比例约为10%。4每个留存收益鲲,确认公司已生产至少1元的市值。在巴菲特的快速测试中,有一个重要的指标,即公司的股票市值增值应该至少不低于留存收益。V鲲以极具吸引力的价格购买该公司的股票。

巴菲特认为,理性投资有两个要点:确定公司的内在价值,并能够以相对较大的折扣购买公司的股票。

1确定公司的内在价值。评估公司股票价值的三种方法:清算价值法鲲继续运作法律鲲市场法。

了解公司的现金流量和折扣率,使用持续的业务方法确定公司的价值。这两个变量很难确定。巴菲特认为,如果他不能确定公司会产生多少现金,他就不会重视公司。

他认为微软在估算现金流方面存在困难,因此他不会购买微软股票。巴菲特使用长期政府债券的收益率作为贴现率。因为他不购买债务水平较高的公司的股票,这大大降低了与他们相关的财务风险。他专注于稳定和可预测的公司,因此即使没有完全消除,业务风险也很低。

2以极具吸引力的价格购买。

1988年6月,可口可乐公司的股票定价为10美元。在接下来的10个月里,巴菲特购买了8340万股,总共花费了10.23亿美元。每股平均价格为10.96美元。截至1989年底,可口可乐公司的股票占贝克汉姆哈斯韦尔普通股票组合的35%。

事实上,由于Goisueta是可口可乐公司的总裁,该公司的股价已经上涨。但巴菲特认为他不能以优惠的价格购买。这一次,当大多数人对可口可乐公司不看好时,巴菲特引人瞩目。

1988年和1989年,当巴菲特收购可口可乐公司的股票时,该公司的市值平均为151亿美元。但根据巴菲特的估计,该公司的内在价值至少应为207亿美元,可能达到324亿美元,或可能达到48.3亿美元。

因此,巴菲特认为,安全收入的差异至少为27%和70%。其他内在价值分析师认为,可口可乐的股票市盈率鲲股票价格与账面价值比率鲲的股票和现金流量比率相对较高,因此他们认为可口可乐股票被高估。巴菲特完全满足格雷厄姆的安全空间定律。格雷厄姆的安全投资规则使巴菲特在两个方面受益。首先,避免价格下跌的风险,其次,获得额外回报的可能性。

巴菲特股票投资策略就给大家介绍到这里,记住,学到就是赚到!

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